當各國央行為將通脹控制在2%目標，而持續加息之際，經濟學家警告，將要付出經濟衰退之代價，全球央行正進入與通脹博弈的新階段。世界上大多數經濟體的總體通貨膨脹率自秋季以來已大幅回落，但不包括能源和食品價格的核心通貨膨脹率，仍處於或接近數十年來的高點。
引發了人們憂慮各國央行在不破壞經濟增長情況下，實現目標的風險升溫。
“法國巴黎銀行(BNP Paribas)首席美國經濟學家卡爾-里卡多納(Carl Riccadonna)說：「通脹數據改善的下一站，將更加艱難。它需要經歷更多風險，而這種風險很可能令下半年的經濟持續衰退。」
阿波羅全球管理公司的首席經濟學家Torsten Slok補充說：「將通脹率降至2%的唯一方法是大幅降低需求，令經濟有效持續增長。」
在英國5月通脹率按年升7.1%後，英國央行翌日將利率提高0.5個百分點。歐洲央行也將利率提高0.25個百分點。雖然美國聯儲局暫停加息，但都同時釋放鷹派言論，表示未來可能仍會進一步加息。德國央行行長Joachim Nagel 形容通脹是一隻「非常貪婪的野獸」，停止加息是最大的錯誤。
美聯儲重視的核心通脹指標-個人消費指出，在過去半年一直在4.7%徘徊，歐元區則始終維持在5%上下。
美聯儲主席鮑威爾今個星期告訴國會，令通脹率回落到2%，仍需經歷漫長的過程。市場預計美國利率將達到5.25%-5.5%的峰值，高於本月初的5-5.25%。在歐元區，投資者對7月和9月加息的可能性正持續上升。
然而，亦一些交易員質疑央行官員的決心。美國銀行對81名固定收益基金經理的調查發現，60%的人認為，如果可以避免經濟衰退，央行會接受2%至3%的通脹率。只有超過四分之一的人認為，利率決策者不介意經濟衰退，以進一步降低通脹。